各有算盘: 为什么机锋要卖?为什么爱施德要买

  机锋在各家移动应用分发市场的兵刃相接之后,已经处于下风,份额已经很难赶上前面的竞争者们。有业内人士评论称,机锋网不卖,下半年的市场会更糟糕,更卖不出价钱。剩下的一些份额边缘化的应用商店,接下来也会谋求出售。

  似乎来得有些突然,但似乎又等了许久。互联网评论人士丁道师用了很简单的一句话概括本次收购:“机锋网出售,想象之中!”

  据报道,深圳爱施德股份有限公司在23日晚间发布公告,宣布22日与迈奔灵动科技(北京)有限公司(又称“机锋网”)股东签署合作备忘录,拟分阶段收购该公司100%股权,业内估计收购价约为2.4亿。作为与91同期的国内首批应用商店,相比91的19亿美元高价,加上机锋这次立下的对赌协议,机锋怎么看也有点被贱卖的意思。

  从09年开始,安卓设备迎来爆发性增长,与之伴随的是一批玩家论坛的崛起,机锋网就是一个代表。由于谷歌的市场(当时叫Android Market)对于中国用户而言并不友好,因此第三方应用市场开始出现,2010年前后涌现出了数百家大大小小的应用商店。凭借着先入为主的优势,其中安卓网、安智网、机锋网和应用汇这四大第三方应用商店率先成为市场中的第一阵营。

  不过好景不长,尽管当时国内移动应用商店发展快速,但由于没有形成一个良性、可持续发展的商业模式,加上管理不善,恶意软件泛滥等因素,在很大程度上制约了早期一批移动应用商店未来的发展。随后豌豆荚、360、腾讯等一批后来者的加入,凭借着PC+移动端的布局,以及更加友好的使用界面和丰富的功能,快速抢夺到了市场份额。早些时候呈现“群雄割据”的国内第三方应用商店中已经有大批中小商店枯萎。

  根据DCCI公布的数据,2013年Q2,国内移动应用分发市场,百度花19亿美金购得91后,换来了第一的位置,占24.1%;360助手13.79%;豌豆荚10.12%。之后依次是腾讯、Google、三星、小米等。不难看出,机锋在各家移动应用分发市场的兵刃相接之后,已经处于下风,份额已经很难赶上前面的竞争者们。有业内人士评论称,机锋早已有出售之意,机锋网不卖,下半年的市场会更糟糕,更卖不出价钱。剩下的一些份额边缘化的应用商店,接下来也会谋求出售。

  从去年开始,机锋网就在移动游戏上做出了很大的投入,目前已经推出了4款手机游戏,在今年CJ期间还重金邀请日本星来华宣传。2012年,游戏收入占到了机锋网收入过半,成为主要营收来源。在此之前,机锋网做了多年的应用市场,但在应用分发分成和广告收入上增长缓慢。最近有媒体在文章里发问:“中国是否移动应用创收乏力、而游戏业的同学赚钱太凶残呢?”上述事例或许是一个回答。

  在手游方面,机锋创立了机锋游戏这一独立的事业部,负责手游的研发。而手游联运这一块却被放到了机锋市场旗下。但同为应用市场,为何机锋的重心不放在移动游戏的分发和联运上,而试图向手游研发转型呢?有媒体评论,从机锋市场所呈现的颓势看,做联运基本没戏。另一方面,渠道联运现在也越来越难做。一位游戏界资深人士对手游网表示,目前手游渠道主要还是在争夺那些对手机懂得不多的“入门”安卓用户,对于较成熟的手游用户,玩游戏主要还是看品质跟社交,因此会更关注游戏的口碑,而非仅看渠道推荐。本次爱施德收购机锋,也是将机锋作为手游研发商来收购,而非渠道商。

  爱施德是何许公司?它是国内领先的手机分销商,是三星、摩托罗拉等品牌在国内的核心代理商,也是中国移动的战略合作伙伴,同时也是国内最大的移动通讯产品代理商。看起来各种光鲜的身份。但由于手机分销市场整体的发展瓶颈,加上近年来运营商强势介入终端渠道后,传统国代的生意模式已经过时,其链条太长,成本太高。在此之前,爱施德的股价已经连续两年多处于下滑趋势,需要寻找新的突破口。

  在传出将介入手游行业之后,爱施德的股价在过去三个月内涨了三倍。除了收购机锋之外,爱施德还发布公告称,拟以不超过人民币1.8亿元价格收购深圳市彩梦科技85%股权。彩梦科技曾于2011年收购了北京龙迹天地和北京天地互动两家游戏企业,目前拥有《傲世奇侠》、《烈焰之痕》等近十款手游作品,在手游领域拥有一定实力。

  实际上手机分销商介入手机游戏行业,爱施德并不是第一家。成立于2009年的手游研发商九九乐游就是国内另一大手机分销商——天音控股旗下的全资子公司。伴随着整个资本市场对手游行业的炒作,与手游擦边的股票逆市上涨。尽管九九乐游在过去一年多的时间里都处于亏损,但依然阻挡不了母公司天音控股的股价持续增长。

  手游网此前对于行业内的收购潮做过分析,认为在国内创新力缺乏、同质化严重的大环境下,买方企业更多的还是看重对未来的想象。中国资本市场往往炒作多于投资,不论是此前手游概念股的狂涨,还是现在的收购潮,都可以看做是投机行为,但手游公司要想长时间保持高增长并不容易,因此目前多数买方企业都通过对赌协议来降低对行业的预期风险。

  而根据本次机锋和爱施德所签订的协议规定,机锋网大股东承诺:2014年度、2015年度及2016年度净利润增长率分别不低于100%、30%、30%,2014年度、2015年度及2016年度的承诺净利润4000万元、5200万元及6760万元。不过在手游网看来,目前手游行业竞争激烈,产品成功率低,很难保证能持续推出成功的新产品,未来几年的营收具有较大的不确定性,比起无太多附加条件被收购的91而言,机锋网在未来几年的路恐怕并不会太平坦。

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